磁性材料龙头，布局新能源产业链：公司是横店集团下属上市公司之一，主营永磁和软磁铁氧体业务，09年正式投入太阳能光伏产业，为当前公司的两大主要收入来源；15年底开始布局动力电池，并将逐步贡献业绩。公司目前是全球最大的永磁铁氧体生产企业、全国最大的软磁材料制造企业，也是国内第一批获得领跑者证书的太阳能制造企业。公司核心客户优质，多是全球500强企业或行业领先的企业，如苹果、华为、博世、三星、法雷奥、松下、飞利浦等。

     磁性材料：行业龙头内外兼修，无线充电磁材或成新亮点：全国最大磁性材料生产商，拥有年产15万吨铁氧体预烧料、12万吨永磁铁氧体、2.5万吨软磁铁氧体的生产能力，2016年永磁和软磁国内出货量占比分别为18%、8%。永磁产业步入成熟期，但公司对外积极拓展电机磁瓦等新产品、开发新客户，对内提高生产管理，2016实现逆势增长。近年3C无线充电业务迅速崛起，将大幅提升软磁材料需求，公司作为软磁龙头将率先受益。公司2016年切入塑磁业务，强势介入中高端汽车市场。

     光伏业务：提高单晶质量，寻求差异化市场策略：光伏产业2016上半年景气旺盛，下半年增速放缓，但公司近三年仍然保持30%以上增速，一方面采取差异化经营策略，国内市场重点瞄准领跑者项目和分布式单晶的机会，海外积极拓展欧洲、日本、印度、非洲等新兴市场；另一方面公司致力提高组件质量，积极扩产500MW高效单晶电池片和高效组件；公司单晶电池平均转换效率已达20.2%，属国内领先。

     动力电池：定位高性能电池，产能扩张正当时：公司动力电池业务主要定位物流车、纯电动车客户。2016年底达成年产1亿支圆柱18650动力锂电池产能，已在低速车和场内用车市场进行批量销售，预计2017年6月将实现满产并放量。未来公司计划投资30亿元启动年产6GWh高容量锂离子动力电池项目。公司量产电池能量密度在国内市场领先，电池内阻低、循环寿命高，有望成为业绩新引擎。

     非晶带材：拟8亿收购兆晶股份，进军蓝海市场：非晶材料在制造和应用过程中节能效应明显，适用于非晶变压器。2015年农村电网改造加速非晶变压器推广，预计17年非晶带材需求约20万吨。我国非晶呈现三足鼎立格局，产能缺口明显进入壁垒高；公司拟斥资8亿收购兆晶股份，兆晶产能4-5万吨，客户资源优质，如许继电气、特变电工等变压器企业；2017承诺0.7亿元净利润，有望增厚东磁业绩。

     内修外延“做强磁材，发展能源”，预计17-19年公司营收分别为58.37/74.26/88.14亿元亿元，净利润5.58/6.64/7.75亿元，EPS0.68/0.81/0.94元；各板块分别估值合计140-155亿元。